1. 보고서 제목 : 필러 수출 고성장이 숫자로 확인되는 시점

  2. 작성자 : LS증권 조은애 연구원

  3. 목표주가 : 57,000원

  4. 주요내용 :

  1) 2024년, 필러 사업부문 수출 성장 잠재력 확인

  -. 4Q24 추정 매출액은 408억원(+11% yoy), 영업이익 104억원(+97%, yoy)을 예상한다. 

  -. 필러 사업부문은 내수 회복, 수출 고성장으로 큰 폭의 매출 증가가 가능해 보이며 CMO사업부분은 상반기 매출이 집중되었던 영향으로 

     전년 동기 수준의 매출에 머물렀을 것으로 추정한다.

  -. 중국향 수출 매출 증가가 지속되는 가운데, 브라질 수출 매출이 고성장하면서, 수익성이 좋은 수출 중심 매출 고성장으로 영업이익률은 

     개선됐을 것으로 보인다. 

  2)  2025년, 태국 등 동남아 중심 신규 수출 국가 확대

  -. 2525년에는 브라질 바디필러 품목허가에 따른 브라질향 수출 매출 고성장세는 지속될 것으로 전망한다.

  -. 기존 핵심 수출 국가인 중국, 브라질외 태국(1Q25 인증 획득 전망), 베트남 등 동남아시아 신규 국가로 품목허가와 수출이 개대된다.

  -. 신규 수출 국가 확대를 통한 수출 매출 비중 확대가 지속되면서, 피어 대비 밸류에이션 디스카운트는 점진적으로 해소 가능하다고 판단된다.