1. 보고서 제목 : 수출 기대감을 높여도 될 시점

  2. 작성자 : LS증권 조은애 연구원

  3. 목표주가 : 57,000원

  4. 주요내용 :

  1) 4Q24, 필러 수출 고성장에 따른 수익성 개선 증명

  -. 4Q24 잠정 매출액은 375억원(+2%, yoy), 영업이익 102억원(+94%, yoy)을 기록했다. CMO 사업부문 매출이 상반기 수주 집중에 따라 

    하반기 매출 성장이 정체 됐고, 필러 내수는 영업부문 인력 교체로 역성장 했다. 필러 수출은 브라질향 수출 매출이 qoq 성장을 지속하면서 

    고성장 했다. 수익성이 좋은 수출 필러 매출 비중이 분기 +25% 수준까지 확대되면서, 영업이익률은 27%(+13% yoy)를 기록했다.

  -. 2024년 연간 매출은 1,619억원(+6% yoy), 영업이익 431억원(+16%, yoy), 영업이익률 27%(+2%p yoy)를 기록했다. 

  2) 2025년, 중국, 브라질에 신규 국가 진출로 수출 매출 성장 가속 전망

  -. 휴메딕스에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 57,000원을 유지한다. 2025년 필러 수출은 기존 필러 수출 국가(중국, 브라질등) 성장이 지속되는 

    동시에, 지난 1월 품목허가 획득한 태국과 베트남(2H25 품목허가 예상) 등 동남아향 수출 매출이 더해지면서 매출 고성장이 지속 가능할 것으로 판단한다.

  -. 동사 현재 주가수준은 2025E 기준 PER 9배로 인젝터블 에스테틱 피어그룹 23배 대비 저평가 받고 있다.