1. 보고서 제목 : 필러수출은 증가, 복합필러가 중요하다.

  2. 작성자 : 상상인증권 하태기 연구원

  3. 목표주가 : 63,000원

  4. 주요내용 :

   1) 필러 수출 중심으로 성장 중

    -. 최근 점안제, 톡신, 의약품 CMO 등 내수 부문에서 성장 정체를 보이고 있고, 필러 수출이 고성장 하고 있다. 

    -. 2024년 필러 수출은 전년대비 39.8% 증가한 355억원으로 브라질향 필러 수출이 2023년 80억원에서 2024년에는 

       170억원으로 성장했다. 

    -. 또한, 2025년 2분기 태국에서 엘라비에와 리볼라인을 출시할 예정이고, 엘라비에 베트남 진출도 준비 중이다. 

   2) 엘라비에 리투오(무세포 동종진피)에 대한 기대감이 증가하고 있다.

    -. 새로운 개념의 스킨부스터로서 휴메딕스의 포트폴리오를 확장했다는 데에서 의미가 있다.

    -. 다만, 대중성 측면에서 거부감을 극복하고 매출을 늘릴수 있을지 시장에서 좀 더 검증을 거칠 필요가 있다. 

   3) 복합필러 벨피엔(PN필러)에 대한 기대가 크다.

    -. 2025년 하반기 품목허가를 신청하고 2026년 하반기쯤에 출시할 것으로 전망된다. 

    -. 톡신부문과 주요 사업의 내수에서 성장이 미흡하지만 필러 수출에서 성장이 높고, 2026년 하반기 벨피엔 출시 가능성이 

       높아 진다면 주가 상승 모멘텀을 기대할수 있어 목표주가를 기존의 56,000원에서 63,000원으로 소폭 상향 조정한다.