1. 보고서 제목 : 실적의 퀄리티가 더욱 좋아졌다.

2. 작성자 : SK증권 이동건 연구원

3. 목표주가 : 66,000원(목표가 유지)

4. 주요내용 :

  1) 3Q23 Re : 예상보다도 훨씬 좋았던 필러 매출, 호실적 견인

    -. 3Q23 개별매출액 및 영업이익은 각각 397억원(+24.3% YoY), 114억원(+44.7% YoY, OPM 28.6%)을 시현하며 

       당사 추정치 및 컨센서스에 부합한 양호한 실적이다.

    -. 전사 실적의 Key인 필러 매출액은 +40% 증가를 기록하며 전분기에 이어 사상 최대 매출을 경신했다. 내수, 수출 모두 고르게 고성장 하였다.

    -. 주요 국가인 중국 호조가 지속된 가운데 신규 진출한 브라질 매출이 전분기대비로도 큰 폭 증가하며 호질적을 견인했다. 

       또한, 외국인 인바운드 증가에 따른 수혜가 본격화 되고 있다.

    -. 전문의약품과 안과용제도도 수주물량 확대로 CMO사업 호조도 지속 중이다.

  2) 4Q23에도 이어질 필러 최대 실적, 신규 진출 지역 매출 가세도 주목

    -. 4Q23 매출액 및 영업이익을 각각 445억원(+36.1%), 134억원(+113.3%)으로 추정

    -. 3분기와 마찬가지로 필러 매출 고성장은 더욱 가속화될 전망이다.

    -. 내수 매출은 인바운드 증가 수혜가 지속됨에 따라 성장세를 이어가는 가운데 필러 해외 신규 지역인 중동, 동남아, 

       러시아, CIS 국가들의 수출이 가시화될 전망이다.