1. 보고서 제목 : 일회성 요인에 기인한 실적, 우려 불필요

2. 작성자 : SK증권 이동건 연구원

3. 목표주가 : 48,000원

4. 주요내용 :

  1) 4Q23 Re : 일회성 이슈들로 부진했던 실적, 우려할 내용은 없어

  -. 4Q23 개별 매출액 및 영업이익은 각각 367억원(+12.4% YoY), 53억원(-16.1% YoY, OPM 14.3%)으로 컨센서스 대비 영업이익이 하회한 어닝쇼크 기록.

  -. 부진한 실적의 원인은 일시적인 매출 감소와 판관비 증가, 연구개발비용(복합필러 ‘벨피엔’ 개발비용)등의 상승으로 모두 일회성 요인들인 만큼 실적에 대한 과도한 우려는 불필요하다.  

  2) 2024년 영업이익 +25.4% YoY 전망, 수출 필러 고성장 지속될 전망

  -. 2024년 연간 매출액 및 영업이익을 각각 1,756억원(+15.3%), 468억원(+25.4% OPM 26.6%)으로 추정한다.

  -. 기존 주요 시장에서의 견조한 매출 성장 속 신규 지역들(중동, 동남아, 러시아, CIS국가등)에서의 매출 가세가 기대된다. 특히, 수출 비중 확대를 통한 수익성 개선도 지속될 전망이다.