1. 보고서 제목 : 에스테틱 제품 성장 잠재력 크다.

2. 작성자 : 상상인증권 하태기 연구원(제약/바이오)

3. 목표주가 : 42,000원(목표주가 상향, 40,000원 --> 42,000원)

4. 주요내용 :

1) 리즈톡스 행정처분 영향 제한적, 국내외 필러 매출 고성장 전망

   -. 리즈톡스 100단위 행정처분 영향은 제한적일 전망이다.

   -. 향후에 식약처에서 100단위에 대해 품목허가 취소와 6개월 생산정지 조치가 나오더라도 가처분정지 소송을 통해 해결될 가능성이 높다.

   -. 이전에 비슷한 사례로 국내 대형 톡신 제조사들 경우 가처분소송 제기 10일이내에 인용, 현재 정상적인 영업을 하고 있음.

   -. 코로나 엔데믹으로 마진 좋은 필러 매출이 크게 성장하고 있음, 국내와 해외 매출이 동반 성장하고 있다.

   -. 특히 브라질향 수출이 2022년 하반기부터 시작되면서 2023년부터 의미 있게 증가하고 있다.

2) 전환사채 오버행 물량이 순조롭게 소화되고 있다.

  -. 2021년 4월에 발행한 전환사채 450억원 중 2023년 3월에 휴메딕스가 180억원의 콜옵션(약 84만주, 8.3%)을 행사하여 전량 소각했다.

  -. 여기에 현재까지 주식으로 전환이 이루어 지면서, 전환사채는 94억원(약 44만주 추정) 정도 남아 있다. 주가상승과 함께 빠르게 소화되고 있다.