2. 작성자 : 상상인증권 하태기 연구원

  3. 목표주가 : 33,000원(목표가 유지)

  4. 주요내용 :

     의료기기 자회사 연결에서 제외, 실질적인 영업실적은 고성장 지속 중이다.

      -. 2022년부터 자회사 휴온스메디컬(피부미용 의료기기)과 휴온스메디케어(감염관리 의료기기)가 합병으로 연결대상에서 제외되었다.

      -. 200억원내외의 매출과 18억원정도의 순이익이 연결에서 제외되고, 대신 지분율만큼 지분법평가이익으로 반영된다.

      -. 별도실적으로 추정하면 전년 연결실적보다 감소하는 모습이지만 실질적으로는 별도기준 영업실적은 전년대비 크게 증가하는 구조이다.

      -. 주가는 저평가 상태이고 2023년 실적 성장모멘텀 기대로 2022년 하반기 중에 주가 레벨업이 가능할 것으로 판단된다.

       -. 2022년 1분기부터 영업실적은 호조를 보일 것으로 추정된다.

       -. 점안제와 필러가 성장하는 가운데, 상품으로 분류된 리즈톡스 매출도 고성장 중이다.

       -. 초저분자 HA점안제 원료도 2021년말에 승인을 받았기 때문에 향후 원료매출과 점안제 매출 증가요인으로 작용할 것이다.  

       -. 리즈톡스는 기존 100단위에 이어 50, 200단위를 출시했는데, 그 중 200단위 매출이 증가하면서 전체 리즈톡스 매출이 고성장 중이다.

    2) 2023년에는 PDRN, PN제품 출시로 장기 성장비전이 있다.

       -. 필러에서 신제품으로 개발된 PN메조필러가 2021년 4분기에 수출용으로 먼저 허가를 받았으며 국내 출시를 위해 임상을 진행하고 있다.

       -. PN관절염 주사제는 임상중에 있으며 2022년말까지 품목허가를 신정할 예정이다. 2023년부터 매출증가에 크게 기여할 것으로 예상된다.

       -. 기존 HA필러와 톡신제품에다 PN제품이 신규로 추가되면서 성장기반을 크게 확중하게 된다.

    3) 혈액응고 완화제인 헤파린나트륨 생산을 추진 중이다.

       -. 현재 80~90% 수입에 의존하고 있으며 관계사인 우리비앤비를 통해 원료를 조달하고 있다.

       -. 2022년말까지 식약처 원료 DMF 허가를 받는다는 목표이다.