1. 보고서 제목 : 필러로 고성장, CMO/CDMO가 히든 밸류

 2. 작성자 : 하나증권 최재호 연구원

 3. 목표주가 : 53,000원

 4. 주요내용 :

  1) 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 53,000원으로 커버리지 개시

  -. 필러 수출 국가 다변화와 2026년 PDRN 복합필러 출시로 지속적인 외형성장 기대

  -. 다수의 파트너사와 전략적 파트너십을 체결을 했으며, 지분투자 등을 통해 국내 판권 독점 및 로열티 확보 등 

     CDMO 사업이 본격화될 전망이다. 

  2) CMO/CDMO가 휴메딕스 히든 밸류

  -. CMO사업부문은 관절염치료제, 전문의약품, 안과용제, 원료의약품으로 포트폴리오 대부분 고른 성장 중이다.

  -. 관절염치료제는 21년 유럽 CE인증, 올해 8월 대만 TFDA 인증했으며 전문의약품은 방광염 치료제, 진통제, 빈혈 치료제 등 

     제품 및 상품을 다수 보유중이다.

  -. 안과용제(점안제)는 연간 1.5억관의 1회용 점안제 생산 능력을 보유하고 있다.

  -. 원료의약품은 재상의학 및 에스테틱 원료로 사용되는 PDRN, HA 원료등을 생산중이며 최근 필수 의약품 원료인 

     헤파린나트륨의 국산화로 신규 성장 동력을 확보했다.

  -. 중국바이오 기업들과의 거래 제한을 둔 미국의 “생물 보안법” 입법 절차가 진행되고 있는 상황에서, 글로벌 헤파린 나트륨 

     대부분을 중국산이 점유하고 있는 만큼, 휴메딕스의 헤파린 나트륨 상용화를 통해 집중 수혜 받을 수 있는 위치를 선점했다.

  - 원료 국산화 및 점진적인 글로벌 점유율 확대가 예상되어 강한 성장 모멘텀이라고 판단됨.

  -. 현재 다양한 국내 바이오텍 기업들을 전략적 파트너사로 확보해 이종 피부 이식제(제넨바이오), 비만 치료제(HLB제약), 치매 치료제(지투지바이오) 등을 

    공동연구개발하고 있다.