1. 보고서 제목 : 일시적 부진일 뿐 달라지는 건 없다.

2. 작성자 : SK증권 이동건 연구원

3. 목표주가 : 56,000원

4. 주요내용 :

  1) 4Q23 Pre : 일시적 비용 증가 이슈로 부진한 실적 예상

   -. 4Q23 개별 매출액 및 영업이익은 각각 388억원(+18.6% YoY), 81억원(+29.8% YoY, OPM 21.0%)으로 추정하며 

     시장 컨센서스 대비 하회한 실적이 예상된다.

   -. 부진한 실적의 원인은 일시적 매출감소와 인건비 증가, 복합필러 ‘벨피엔’ 임상에 따른 연구개발비 증가로 예상된다.

   -. 브라질, 중국과 같은 기존 주요 진출국가에서의 성장 뿐만 아니라 중동, 동남아, 러시아 등 신규 진출 국가들에서의 

      매출 반영도 가시화되고 있는 만큼 2024년에도 필러 매출 호조는 이어질 전망이다.

  2) 해외 필러 매출 고성장 바탕으로 2024년에도 이어질 호실적

   -. 전사 실적 고성장을 견인하고 있는 해외 필러 매출 고성장은 2024년에도 이이질 전망이다.

   -. 2023년 필러 매출 호조를 견인한 브라질 매출 고 성장세는 이어지는 가운데 신규 진출 지역인 

     중동, 동남아, 러시아, CIS 국가들에서의 매출도 본격화될 예정이다.